仅在10月份，棕榈油期货价格就上涨了近19%，原因是供应担忧、汇率变动和相关食用油价格上涨。

  推动棕榈油上涨的重要的条件之一是全球最大棕榈油生产国印度尼西亚的供应短缺。

  印尼棕榈油协会（GAPKI）上周称，2024年8月底棕榈油库存降至245万吨，低于7月的251.3万吨，这也是2019年3月以来的最低值。

  2024年9月印尼棕榈油出口量降至179万吨，低于8月份的238万吨和去年同期的228万吨。出口下降与2023至2024年厄尔尼诺现象的影响有关，该现象影响了鲜果串产量，导致国内产量下降，正如印尼棕榈油协会所强调的那样。

  2024年头8个月，印尼棕榈油产量从2023年同期的3629万吨下降到3452万吨。

  印尼还计划在2025年实施B40生物柴油掺混项目，进一步收紧了供应预期。目前印尼实施B35，如果提高到B40，将会导致每年从出口市场转移额外的150万到170万吨棕榈油，从而加剧供应紧张压力。

  此外，由于还没完成性能测试以及基础设施需求，印尼在2025年初实施潜在的B50项目的可能性较小，但这仍是未来一年棕榈油价格的主要上行风险。

  在马来西亚，2024年棕榈油出口相对强劲，1月至9月期间出口量为1230万吨，高于2023年同期的1088万吨。

  但是根据马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据，棕榈油库存正在收紧，2024年9月库存为106万吨，比一年前的137万吨减少约23个百分点。

  马来西亚令吉贬值也给价格带来了额外的上行压力。截至10月30日，本月迄今令吉兑美元汇率下跌6.2%，增加了外国买家对令吉报价的棕榈油的需求。

  联合国粮农组织报告称，9月份全球植物油价格指数(FVOPI)环比上涨4.6%，创下21个月以来的新高。除了棕榈油价格持续上涨，豆油、葵花籽油和油价格也在上涨，因为受到美国和欧洲供应前景收紧推动。

  地缘政治焦灼的事态，尤其是中东地区的焦灼的事态，也加剧了价格波动。每当该地区局势升级，原油市场的风险溢价就会上升，间接提振对棕榈油等生物燃料原料的需求。

  尽管存在这一些因素，惠誉评级解决方案公司旗下研究机构BMI仍坚持认为，推动棕榈油价格走强的因素主要是短期因素。

  随着天气条件回到正常状态，厄尔尼诺现象对印尼棕榈油生产的影响预计将逐渐消退。此外，2024年第四季度将出现拉尼娜现象，虽然这会降低暴雨导致洪水的风险，但对棕榈油产量的长期威胁有限。

  2024年第四季度的棕榈油进口需求也将放缓，尤其是来自印度的需求，印度最近提高了毛食用油和精炼食用油的关税。冬季期间棕榈油容易凝固，进口需求通常放慢。

  BMI预测2024年毛棕榈油平均价格为每吨3,850令吉，低于今年迄今的平均每吨3,966令吉。该机构预计2025年的价格为每吨3,650令吉。

  不过BMI指出棕榈油价格确实存在上行风险，这中间还包括印尼和马来西亚产量可能下降、印尼提高生物柴油掺混率的时间早于预期、印度食用油关税下调以及中东持续地理政治学不稳定。

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